国际金融市场暗流涌动

/2021-04-06/
原标题:国际金融市场暗流涌动■本报记者路虹一边美元大涨,一边美债价格大跌、美债利率飙升。作为世界流通货币的美元和金融市场锚定的十年期美债利率的同时上涨,意味着当... ...

原标题:国际金融市场暗流涌动

■我们的记者路宏

美元飙升的同时,美债价格暴跌,美债利率飙升。

美元作为世界货币与金融市场锚定的十年期美国债券利率同步上升,意味着当前国际资本市场暗流涌动,否则将发生黑天鹅事件。4月1日,美国国债大面积暴跌,10年期国债收益率再次突破1.70%,随后又升至1.77%,受新冠肺炎疫情影响反弹后触及最高点。在此期间,美国几乎所有到期的国债都大幅下跌,收益率飙升。

自去年美国启动疫情宽松刺激政策以来,美国债务价格一路下跌,比2020年3月的历史高点低22%,其中今年年初以来下跌约15%,为1973年该指数建立以来最大跌幅。这意味着美国债市供大于求,也意味着美国债市要结束过去40年的长期牛市。

在美国,实体经济,尤其是制造业,其国内生产总值一直在萎缩。为了确保经济稳定、人民就业和民生稳定,美国政府长期以来依赖发行美国债券来刺激世界经济发展。特别是疫情以来累计5万亿美元的刺激措施,主要靠发行美国国债来筹集资金。其中,2020年,美国债务总额增加4.55万亿美元(约30万亿人民币),约为2019年的3倍,凸显了美国印钞的激烈程度。这导致大量美国债务集中在债券市场,价格一路下跌。除美国之外的美国债务“接管人”对此十分警惕和担忧:美国债务越多,损失越大。

渐渐担心起来,美国债务被抛弃了。3月30日,卖美债风波卷土重来。摩根士丹利(Morgan Stanley)指出,日本是过去几个月持续抛售美国国债的“罪魁祸首”,导致美国国债、美股等核心资产收益率出现剧烈动荡。

不仅日本,俄罗斯央行也在积极抛售美国国债。截至今年1月,俄罗斯持有美国国债61.5亿美元,远低于2010年10月创下的1763亿美元的历史新高。在过去的十年里,俄罗斯总共出售了1701.5亿美元的美国债务,累计出售规模约为97%。与此同时,俄罗斯黄金持有量首次超过美元持有量。俄罗斯不断缩减美元储备并非偶然。这是俄罗斯刻意推行的“去美元化”政策,旨在减少对美国的敞口,保护其免受美国制裁的威胁。

另一个大幅抛售美国债券的国家是沙特阿拉伯。根据美国财政部的最新数据,2020年12月,沙特阿拉伯持有美国债务1364亿美元,而2020年1月,这一数字为1829亿美元。换句话说,雀巢在一年内出售了465亿美元(约3027亿元人民币)的美国债务。

根据美国财政部的数据,2021年1月,名单上30家央行持有的美国债务总额为71,196亿美元,2020年2月疫情爆发时为72,262亿美元,期间共减少1,066亿美元(约合人民币7,000亿元)。

尽管美国债务已被大幅抛售,但其股票规模已超过28万亿美元。为了防止美国国债收益率大幅上升,美联储不得不增持美国国债,这使得美联储继续成为美国国债的最大买家。目前,美联储持有4.7万亿美元的美国债务,占美国债务总额的16.7%,而一年前为9.3%。

而且,美国国债收益率的上升趋势还没有达到顶峰。美国总统拜登刚刚在3月初通过了新的1.9万亿美元救市计划,并在4月1日启http://www.pierreedu.comhttp://www.pierreedu.com动了2万亿美元重建美国基础设施的计划,这意味着美国仍将大力开动印钞机,继续大力发行美国债券,从而刺激美国债券收益率进一步上升。

美国债券收益率和美元同时大幅上升,往往会导致新兴经济体资产压力上升和市场动荡,如1980年初的拉美债务危机和1998年的亚洲金融危机。2018年,全球经济放缓,风险资产下降。最近,土耳其和巴西被迫加息。最近美国国债收益率上升很快,收益率曲线趋于陡峭。从历史经验来看,它将对美国乃至世界的经济金融发展产生巨大影响,值得高度重视。

作者:路宏

[负责编辑:]

广告 330*360
广告 330*360
Copyright © 2002-2017 版权所有
意见反馈